Газовый кризис угрожает экономике Европы сильнее нефтяного

Рост стоимости голубого топлива перестал быть локальной проблемой, превратившись в главный драйвер доходности облигаций. По словам стратега Citigroup Джейми Сирла, долговые инструменты сейчас реагируют на газовые котировки гораздо острее, чем на динамику нефти. Ситуация выглядит особенно тревожно на фоне того, что нефть Brent торгуется на 30% ниже своих пиковых значений, однако цены на газ продолжают упорно ползти вверх, игнорируя любые попытки стабилизации.

Критическое положение дел обусловлено сочетанием нескольких факторов. Аномальная жара спровоцировала повышенный расход топлива летом, а правительства и компании надеялись на быстрое разрешение ближневосточного конфликта, откладывая закупку газа. Дополнительное давление оказывает нестабильность в Ормузском проливе, через который проходит пятая часть мирового СПГ. У Евросоюза практически отсутствуют альтернативные маршруты для этих объемов, а стратегические резервы крайне ограничены.

Эмма Мориарти из CG Asset Management подчеркивает, что газ занимает до 35% энергобаланса Великобритании и около 21% в ЕС, поэтому его цена критически важна для стабильности. Рынки уже ожидают новых повышений процентных ставок от ЕЦБ и Банка Англии, однако не исключено, что прогнозы придется пересматривать в сторону еще более жесткой денежной политики. Попытки Брюсселя полностью отказаться от российских энергоресурсов и переход на зависимость от американского СПГ лишь усилили уязвимость европейской экономики перед внешними шоками.